Die US-Wirtschaft wächst, doch bei vielen Amerikanern kommt davon wenig an. Eine Analyse des „Wall Street Journal“ zeigt anhand verschiedener Daten, warum die Stimmung trotz solider Konjunkturdaten so schlecht bleibt: Steigende Lebenshaltungskosten, hohe Zinsen und eine auseinandergehende Lohnentwicklung belasten demnach viele Haushalte.

Das Wichtigste in Kürze:

Bei den Verbrauchern kommt diese Erholung allerdings kaum an. Umfragen zeigen seit Monaten ein deutlich anderes Bild: Viele Amerikaner bewerten ihre wirtschaftliche Lage und die Entwicklung des Landes pessimistisch.

Auch die Daten der University of Michigan bestätigen das Bild. Und der Pessimismus lässt sich offenbar nicht allein mit Parteipolitik erklären.

Die offizielle Inflationsrate lag im Juli bei 3,4 Prozent. Doch die 3,4 Prozent beziehen sich lediglich auf den Preisanstieg gegenüber dem Vorjahr. Seit Beginn der Pandemie haben sich die Verbraucherpreise dagegen insgesamt um rund 28 Prozent erhöht. Für private Haushalte ist dieser langfristige Anstieg entscheidend: Lebensmittel, Wohnen und andere Ausgaben sind heute deutlich teurer als noch vor wenigen Jahren.

Eine von Wirtschaftswissenschaftlern ausgewertete Analyse von Lohndaten kommt zu dem Ergebnis: 34 Prozent der Beschäftigten hatten Ende 2025 real weniger Einkommen als fünf Jahre zuvor.

Rund 19 Prozent der Beschäftigten verzeichneten nur ein reales Lohnplus von bis zu zwei Prozent. Gleichzeitig mussten fast neun Prozent einen realen Einkommensverlust von mehr als vier Prozent hinnehmen.

Der Durchschnitt verdeckt dabei große Unterschiede: Während manche Beschäftigte real deutlich mehr verdienen, haben andere seit der Pandemie an Kaufkraft verloren. Hinzu kommt, dass ein Teil der deutlichen Lohnzuwächse über einen Arbeitgeberwechsel erzielt wurde.

Der Vorsprung ist inzwischen allerdings deutlich kleiner als auf dem Höhepunkt des Arbeitskräftemangels. Die Zeiten, in denen ein Jobwechsel besonders große Gehaltssprünge versprach, sind weitgehend vorbei.

Im Mai 2026 benötigte ein Haushalt demnach ein Jahreseinkommen von rund 124.700 Dollar, um sich ein Haus zum mittleren Preis leisten zu können.Das sind etwa 45 Prozent mehr als das mittlere Haushaltseinkommen von rund 85.900 Dollar.

Vor der Pandemie war die Situation noch völlig anders. Ende 2019 lagen die Kosten für ein Haus zum mittleren Preis sogar knapp unter der Schwelle, bei der Wohnen höchstens 30 Prozent des Haushaltseinkommens verschlingt.

Ein wesentlicher Grund dafür sind die Finanzierungskosten. Der durchschnittliche Zinssatz für eine 30-jährige Hypothek liegt aktuell bei etwa 6,7 Prozent. Ende Januar 2020 waren es nur rund 3,5 Prozent.

Das verschärft die finanzielle Belastung vieler Haushalte – wird in der offiziellen Inflationsrate aber nicht vollständig sichtbar. Denn die Statistik misst vor allem, wie sich die Preise für Waren und Dienstleistungen verändern – nicht, wie teuer deren Finanzierung geworden ist. Wer heute einen Kredit für ein Haus oder Auto aufnimmt oder Kreditkartenschulden zurückzahlt, muss wegen der höheren Zinsen trotzdem mehr Geld aufbringen.

Das erklärt einen weiteren Teil der Diskrepanz zwischen den offiziellen Wirtschaftsdaten und der Lage vieler Haushalte. Die tatsächlichen monatlichen Belastungen können deutlich gestiegen sein, obwohl sich das nicht entsprechend in der Inflationsrate niederschlägt.

Der Harvard-Ökonom Judd Cramer kommt zu einer weitreichenden Einschätzung: Würde man neben den klassischen Verbraucherpreisen auch die Entwicklung von Immobilienpreisen und Zinsen einbeziehen, läge das Preisniveau gegenüber Januar 2020 um mehr als 40 Prozent höher.

Genau deshalb ist der schlechte Blick der Amerikaner auf ihre Wirtschaft kein Widerspruch zu den guten Konjunkturdaten. Die US-Wirtschaft wächst – doch viele Haushalte haben real weniger finanziellen Spielraum als vor der Pandemie. Die üblichen Konjunkturdaten bilden diese Belastung nur teilweise ab.