Ziel der Analyse ist nicht, perfekte Para­meter zu finden oder vergangene Muster einfach in die Zukunft fort­zuschreiben, sondern zu prüfen:

• wie zuver­lässig solche Regeln in historischen Zeiträumen funk­tioniert haben
• wie robust die Ergeb­nisse sind
• in welchen Markt­situationen bestimmte Strategien einen Mehr­wert liefern
• welche Risiken (zum Beispiel verpasste Börsen­anstiege oder hohe Umschichtungen) sie im Gegen­zug mit sich bringen.

Dafür haben wir jede Strategie mit systematisch erzeugten Para­meter­kombinationen getestet und deren Ergeb­nisse mit der zugehörigen Benchmark (100 Prozent MSCI World-ETF) verglichen. Zusätzlich unter­suchen wir, wie groß der Anteil „erfolg­reicher“ Para­meter inner­halb einer Strategie ist – also solcher Varianten, die den Benchmark lang­fristig schlagen oder das Risiko deutlich reduzieren.

Die Strategien investieren entweder in einen simulierten MSCI World-ETF oder in ein simuliertes Tagesgeld.

Den MSCI World-ETF berechnen wir auf Basis der historischen Börsen­tags­renditen des MSCI World Total Return Index, also inklusive Dividenden. Wir berechnen die Renditen aus Sicht eines deutschen Anlegers, das heißt bis 1998 in DM, danach in Euro.

In den zuerst veröffent­lichten Simulationen mit Stand 30. November 2025 haben wir mit den Brutto-Renditen ohne weiteren Kosten­abschlag gerechnet. In den Aktualisierungen der Simulationen danach berück­sichtigen wir für die MSCI World-Renditen zusätzlich noch einen jähr­lichen Rendite­abschlag in Höhe von 0,5 Prozent.

Die börsentäglichen Geldmarkt-Renditen berechnen wir auf Basis des Fibor (bis Ende 1998) und des 3-Monats-Euribor (ab 1999). Von den Geldmarkt­renditen ziehen wir keine laufende Kosten ab.

Bei jedem Verkauf oder Kauf unterstellen wir Handels­kosten in Höhe von 0,25 Prozent des Handels­volumen.

Mit dieser Strategie versuchen Anleger, größere Kurs­rück­gänge auszunutzen. Sie steigen bei Rück­setzern an der Börse aus, um nach extrem hohen Einbrüchen wieder einzusteigen. Damit vermeiden sie einen großen Teil des Abschwungs und profitieren von der Erholung nach einem Crash. Für den Fall, dass der Markt sich vorzeitig erholt, also ohne stark abzu­fallen, steigen Anleger ebenfalls wieder ein.

Funk­tions­weise: Wir verfolgen laufend, ob und wie stark der Aktienmarkt unter einem vorigen Höchst­stand liegt („Drawdown“).

Es gibt zwei Grenzen:

• Dip-Ausstiegs­schwelle: Ab diesem Drawdown wird voll­ständig verkauft.
• Crash-Einstiegs­schwelle: Ab diesem tieferen Drawdown wird wieder gekauft.
• Zusätzlich gibt es eine Früh­indikator-Zone, die ein schnel­leres Zurück­kaufen erlaubt, falls sich der Markt vorzeitig erholt. In unseren Simulationen liegt diese Schwelle bei einem Prozent­punkt über der jeweiligen Dip-Ausstiegs­schwelle.

Mit dieser Strategie wird die Aktienquote abhängig von der Schwankungs­intensität des Marktes gesteuert. Hohe Volatilität soll Risiko signalisieren, nied­rige Volatilität eine stabilere Markt­phase.

Funk­tions­weise: Aus logarithmierten Tages­renditen wird eine gleitende historische Volatilität berechnet. Die Strategie arbeitet mit einer Hysterese (untere und obere Schwelle), um unnötige Hin-und-Her-Wechsel zu vermeiden. Ein persistenter Zustand sorgt dafür, dass zwischen Ereig­nissen das Signal stabil bleibt.

Wir haben die Strategie für zwei rollende Zeit­fenster getestet: 20 Tage und 60 Tage. Fokus in dieser Veröffent­lichung liegt auf 20 Tage.

Es gibt zwei Schwell­werte:

• Austritts­schwelle: steigt die Volatilität darüber, wird verkauft (Risiko­abbau)
• Eintritts­schwelle: fällt die Volatilität darunter, wird gekauft (Risikoneu­aufbau)

Diese Trend­folgestrategie setzt darauf, dass Kurs­bewegungen Trends entwickeln. Das Über­kreuzen zweier gleitender Durch­schnitte (Eng­lisch: Moving Average, oder kurz MA) gilt als Richtungs­wechsel.

Funk­tions­weise: Es werden zwei gleitende Durch­schnitte der Wert­entwick­lungs­zeitreihe berechnet:

• Kurz­frist-MA: (simpler) gleitender Durch­schnitt über ein kürzeres Zeit­fenster
• Lang­frist-MA: (simpler) gleitender Durch­schnitt über ein längeres Zeit­fenster

Die Regeln:

• Kauf, wenn der kurz­fristige Durch­schnitt von unten über den lang­fristigen steigt („Goldenes Kreuz“)
• Verkauf, wenn der kurz­fristige Durch­schnitt von oben unter den lang­fristigen fällt („Todes­kreuz“)
• Zwischen den Kreuzungen bleibt das Signal konstant („Trend folgt Trend“)

Diese Strategie misst die relative Stärke des Aktienmarktes gegen­über dem risikolosen Tages­geld über ein festes rollierendes Zeit­fenster. Für jedes Datum wird berechnet, wie stark der Aktienmarkt im gewählten Zeitraum im Vergleich zum Cash abge­schnitten hat. Wir haben die Strategie für zwei rollierende Zeit­fenster (10 Jahre und 5 Jahre) getestet. Fokus dieser Veröffent­lichung liegt auf 5 Jahre.

Funk­tions­weise: Aus dieser rollierenden Outperformance werden zwei Schwellen­werte abge­leitet:

• Verkauf-Schwelle: Wenn der Aktienmarkt über das Fenster deutlich besser als Cash abge­schnitten hat (zum Beispiel +20 Prozent), wird die Position verkauft
• Kauf-Schwelle: Wenn der Aktienmarkt über das Fenster deutlich schlechter als Cash abge­schnitten hat (zum Beispiel –10 Prozent), wird eine Kauf-Position aufgebaut

Der Zustand („Kauf“ oder „Verkauf“) bleibt erhalten, bis die Gegen-Schwelle erreicht wird. Im Gegen­satz zum „Resetting Cycle“-Ansatz wird das Fenster nicht zurück­gesetzt, sondern immer kontinuierlich weitergerollt. Dadurch reagiert die Strategie glatter und ist über lange Aufwärts­phasen stabiler.