Griechenlands Banken haben ein Problem, von dem sie noch vor wenigen Jahren nur träumen konnten. Das operative Geschäft läuft so gut, dass sie jede Menge Kapital angehäuft haben. Davon fließen immer größere Summen an die Aktionäre zurück. Dividenden steigen und eigene Aktien werden im großen Stil zurückgekauft.

Und die NBG ist kein Einzelfall. Eurobank startete im Juni ein Rückkaufprogramm über bis zu 288 Millionen Euro. Alpha Bank greift ebenfalls kräftig zu: Allein zwischen dem 7. und 18. September kaufte das Institut eigene Aktien für insgesamt rund 24,7 Millionen Euro zurück. Eurobank gab in den drei Wochen bis zum 18. September rund 16,6 Millionen Euro für eigene Aktien aus, am Montag wurden weitere Rückkäufe über 6,26 Millionen Euro bekannt gegeben.

Auch Piraeus ließ eine halbe Milliarde Euro an seine Aktionäre fließen. Anfang August zahlte die Bank 494 Millionen Euro beziehungsweise 0,40 Euro je Aktie zurück. Formal erfolgte die Ausschüttung nicht als Dividende, sondern über eine Kapitalherabsetzung. Zusätzlich hat Piraeus ein Aktienrückkaufprogramm über bis zu 33 Millionen Euro genehmigt, tatsächliche Käufe im Rahmen dieses Programms sind bislang jedoch nicht bekannt.

Eurobank kam im ersten Halbjahr auf 738 Millionen Euro Nettogewinn, 6,8 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Piraeus verdiente 617 Millionen Euro. Bei Piraeus wuchs das Kreditbuch allein im ersten Halbjahr um 1,8 Milliarden Euro, während die Rendite auf das materielle Eigenkapital 16 Prozent erreichte.

Auch Alpha Bank meldete knapp eine halbe Milliarde Euro Gewinn. Noch bemerkenswerter ist die Entwicklung darunter: Die Nettozinserträge legten im Jahresvergleich um 7,3 Prozent zu, die Provisionserträge sogar um 34 Prozent. Die bedienten Kredite wuchsen um 14 Prozent auf 39,9 Milliarden Euro. Das Management hob daraufhin seine Prognose für den Gewinn je Aktie an.

An der Börse ist diese Renaissance längst angekommen. Die Aktien der vier Banken haben in diesem Jahr zwischen 30 (Alpha) und mehr als 50 Prozent (Piraeus) hinzugewonnen. Laut JPMorgan hat der griechische Bankensektor 2026 bereits rund 41 Prozent zugelegt und damit den europäischen Bankenindex EURO STOXX Banks Index, der auf 18,5 Prozent kommt, deutlich hinter sich gelassen.

Bei der National Bank of Greece beträgt die NPE-Quote inzwischen gerade einmal 2,4 Prozent. Zudem sind die verbliebenen Problemforderungen zu 105 Prozent abgedeckt. Auch die anderen Institute haben ihre Altlasten massiv reduziert. Eurobank und Piraeus liegen bei 2,5 beziehungsweise 2,2 Prozent NPE, Alpha Bank bei 3,6 Prozent. Zum Vergleich: Die Deutsche Bank kommt aktuell auf etwa 3,2 Prozent. Gleichzeitig stehen die Kapitalpuffer wieder auf einem komfortablen Niveau.

Bereits Ende 2025 erreichten die vier großen Institute im Durchschnitt eine harte Kernkapitalquote von 15,6 Prozent und lagen damit deutlich über ihren regulatorischen Anforderungen. Diese Kombination aus bereinigten Bilanzen, hohen Gewinnen und überschüssigem Kapital ermöglicht die steigenden Ausschüttungen.

Risiken bleiben. Nach der enormen Rallye ist ein beträchtlicher Teil des Comebacks inzwischen eingepreist. Zudem hängen die Gewinne der Banken von der weiteren Zinsentwicklung, der Konjunktur und der Qualität des stark wachsenden Kreditgeschäfts ab.

Autor: Ingo Kolf, wallstreetONLINE Redaktion

Von wallstreetONLINE Redaktion