Темпы роста цен в сентябре оставались высокими, хотя и немного снизились. Существенное влияние на них оказывало временное выбытие мощностей в отдельных отраслях.

Размер индексации ЖКУ с 1 октября несколько превысил прогноз регулятора. Рост тарифов уже отразился в недельной статистике по ценам, но еще мало повлиял на инфляционные ожидания населения, которые, впрочем, все еще находятся вблизи максимальных значений за два года, что беспокоит ЦБ.

Проинфляционные риски, по словам Набиуллиной, по-прежнему преобладают, как и в сентябре. Есть риски как со стороны предложения (более медленное восстановление мощностей), так и со стороны спроса (повышенные инфляционные ожидания, напряженная ситуация на рынке труда).

"Самым неприятным может быть сочетание этих рисков, когда одновременно сокращается предложение товаров и услуг и ускоряется рост спроса, особенно когда инфляция все еще высокая", - заявила глава регулятора.

Предметно на октябрьском заседании обсуждалось только сохранение ключевой ставки на уровне 14%. Хотя, как и на сентябрьском заседании, были отдельные мнения по поводу повышения ставки.

В следующем году сохраняется пространство для снижения ключевой ставки, но оно, по словам главы ЦБ, стало меньше.

ЦБ рассчитывает перейти к нейтральной ставке (диапазону 7,5-8,5%, к которому стремится ключевая ставка при возвращении к низкой инфляции) в 2029 году. Но на пути к этому потребуется более высокая траектория ключевой ставки из-за нескольких факторов, например временного выбытия мощностей, большего объема спроса со стороны бюджета.

Тот бюджет, который представило правительство, близок к июльскому прогнозу ЦБ. Но в случае "хронически более высокого бюджетного дефицита" будет выше и нейтральная ключевая ставка, предупредила Набиуллина.

За прошлый год темпы роста розничного кредитования сократились втрое. И практически весь прирост прошлого года был обеспечен ипотекой. В этом году ситуация поменялась на фоне снижения ключевой ставки.

С весны началось постепенное оживление розничного кредитования. В последние месяцы оно растет с приростом кредитов в 270-350 миллиардов рублей в месяц. То есть кредитование реагирует на изменения "ключа" постепенно, и ЦБ наблюдал это в течение нескольких кварталов.

Влияние этого фактора на цены может быть более продолжительным. В рамках базового прогноза ЦБ считает, что восстановление временно выбывших мощностей будет происходить в следующем году. Но сказать, в каком периоде это восстановление произойдет конкретно, - сложно.

Банк России предъявляет жесткие требования к безопасности банковской и платежной инфраструктуры, к тому, чтобы данные хранились в разных местах и чтобы участники рынка имели план восстановления, "который рассчитан на часы". Все меры для защиты инфраструктуры применяются, заявила Набиуллина.

Банк России повысил прогноз по инфляции на этот год с июльских 6-7% до 7,1-7,6%. Факторы, которые привели к этому повышенному уровню, по своей природе временные.

"Компании прикладывают большие усилия для восстановления своих возможностей по выпуску продукции. По мере нормализации этой ситуации и под влиянием умеренно жесткой денежно-кредитной политики инфляция будет замедляться", - уточнила глава регулятора.

Для возращения инфляции к целевым 4% потребуется более продолжительный период умеренно жестких денежно-кредитных условий. С учетом этого ЦБ повысил прогноз средней ключевой ставки на следующий год с 10,5-12,5% до 12,5-13,5%.

Во второй половине года экономическая активность умеренно растет. В последние месяцы расширение производства затрагивает широкий круг отраслей.

Со стороны спроса можно отметить некоторое замедление роста потребительской активности. Восстановление инвестиций продолжается.

С учетом более высокой динамики внутреннего спроса регулятор уточнил оценку роста ВВП на этот год до 0,5-1%.

Риски для инфляции в мире усиливаются, прежде всего из-за роста цен на топливо. Ситуация на Ближнем Востоке по-прежнему приводит к формированию стоимости нефти на повышенном уровне. С учетом этого ЦБ пересмотрел вверх прогнозную цену российской нефти до 72 долларов за баррель на текущий год и до 55 на следующий.

Увеличение экспортной выручки в последние месяцы, связанное с ростом цен на нефть и другие сырьевые товары, оказывало поддержку курсу рубля, рассказала Набиуллина.

Объемы выпуска дизельного топлива в стране достаточны как для покрытия потребности внутреннего рынка, так и для экспорта. Поэтому значимое влияние на топливный рынок России и на инфляцию в России эти договоренности не окажут.

Интерес к цифровому рублю превзошел ожидания Банка России. Открыто уже 270 тысяч счетов цифрового рубля. Из них 15 тысяч приходится на юридические лица и ИП.

В следующем году регулятор планирует протестировать оффлайн-платежи.