Συγχωνεύσεις απαιτούνται στον κλάδο των ΑΕΕΑΠ προκειμένου να προσελκύσουν περισσότερους ξένους επενδυτές, οι οποίοι, παρά το ισχυρό ενδιαφέρον για την ελληνική αγορά, διατηρούν σήμερα μικρές συμμετοχές στον κλάδο.

Επανέρχεται το θέμα των εξαγορών για τις ΑΕΕΑΠ. Το τελευταίο βήμα προς αυτή την κατεύθυνση το είδαμε το 2023, όταν η Briq συγχωνεύτηκε με την Intercontinental International (ICI).

Από τότε η κάθε ΑΕΕΑΠ έχει ακολουθήσει δική της πορεία, σε μια αγορά βέβαια που προσφέρει ισχυρές αποδόσεις. Ωστόσο, ο κλάδος ουσιαστικά παραμένει εκτός των ραντάρ των μεγάλων ξένων επενδυτών.

Από τη μια, τα αποτελέσματα από τις προσπάθειες των ΑΕΕΑΠ να αυξήσουν τη διασπορά μετοχών τους αργούν, ενώ από την άλλη τα μεγέθη των ελληνικών εταιρειών παραμένουν μικρά.

«Οι ξένοι επενδυτές βλέπουν θετικά την Ελλάδα. Τους ενδιαφέρουν τα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας και οι προοπτικές ανάπτυξης που προσφέρει. Ωστόσο, αν εξετάσει κανείς το σύνολο του εισηγμένου κλάδου των ελληνικών ΑΕΕΑΠ, η συνολική του κεφαλαιοποίηση ανέρχεται σε περίπου 2,3 δισ. ευρώ. Πρόκειται για μέγεθος αντίστοιχο με αυτό μιας μέσης ή ακόμη και μικρής εισηγμένης ευρωπαϊκής ΑΕΕΑΠ», ανέφερε χθες ο Τάσος Καζίνος, διευθύνων σύμβουλος της Trastor.

Ο κ. Καζίνος συμμετείχε σε online συζήτηση που πραγματοποιήθηκε χθες από την Ευρωπαϊκή Ένωση Δημόσιας Ακίνητης Περιουσίας (EPRA), τον θεσμικό εκπρόσωπο του ευρωπαϊκού εισηγμένου κλάδου ακινήτων. Στη συζήτηση συμμετείχαν και η Άννα Αποστολίδου, διευθύνουσα σύμβουλος της BriQ Properties, και ο Δημήτρης Παπούλης, διευθύνων σύμβουλος της Trade Estates.

Στη συνέχεια ο CEO της Τrastor ανέφερε ότι όταν ένας διεθνής επενδυτής εξετάζει το ενδεχόμενο να δημιουργήσει μια σημαντική θέση σε μια εταιρεία, αλλά και το πώς θα μπορέσει στη συνέχεια να εξέλθει από αυτή τη θέση, η περιορισμένη ρευστότητα καθιστά ιδιαίτερα δύσκολη την τοποθέτηση κεφαλαίων ουσιαστικού μεγέθους.

«Κατά μέσο όρο, η σταθμισμένη ελεύθερη διασπορά (free float) των ελληνικών ΑΕΕΑΠ διαμορφώνεται περίπου στο 20%, ενώ στην Ευρώπη το αντίστοιχο ποσοστό κινείται πιο κοντά στο 70%-80%. Επομένως, όταν εξετάζουν μια επένδυση, οι διεθνείς επενδυτές αξιολογούν τόσο το μέγεθος της εταιρείας όσο και το επίπεδο της ελεύθερης διασποράς», τόνισε ο CEO.

Σημειώνεται ότι σε περιπτώσεις που μια εισηγμένη ΑΕΕΑΠ στην Ευρώπη έχει free float πάνω από το 70%, το ποσοστό που βρίσκεται στην κατοχή των ξένων θεσμικών επενδυτών πολλές φορές ξεπερνά το 50% των μετοχών. Στην Ελλάδα, το ποσοστό που έχουν τα ξένα funds στις ΑΕΕΑΠ συχνά κυμαίνεται στο 6-10%.

Ακόμα, ο κ. Καζίνος πρόσθεσε ότι «όταν συζητάμε για το πώς μπορούμε να δημιουργήσουμε μεγαλύτερες και πιο ρευστές ΑΕΕΑΠ, ένας από τους δρόμους προς αυτή την κατεύθυνση θα μπορούσε να είναι η ενοποίηση του κλάδου.

«Οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές μπορούν να επιταχύνουν αυτή τη διαδικασία, καθώς η οργανική ανάπτυξη απαιτεί περισσότερο χρόνο, ιδιαίτερα στη βραχυπρόθεσμη και μεσοπρόθεσμη περίοδο, όταν η άντληση κεφαλαίων μέσω έκδοσης νέων μετοχών μπορεί να οδηγήσει σε απομείωση της συμμετοχής των υφιστάμενων μετόχων», συμπλήρωσε ο ίδιος.