IMA Participations est le bras capitalistique du Groupe IMA, groupe niortais peu connu du grand public car agissant principalement en marque blanche pour le compte de ses actionnaires (Macif, Maif, Matmut, notamment) et partenaires tels que les constructeurs automobiles et les mutuelles santé. Le groupe IMA est un assisteur : là où un assureur indemnise, IMA coordonne et déploie des services concrets pour sortir ses bénéficiaires d'une situation délicate, qu'il s'agisse d'une voiture en panne, d'un dégât des eaux ou d'une évacuation sanitaire. En 2025, cela représente 4,1 millions de dossiers et 1 personne assistée toutes les 7 secondes ! 

Le groupe revendique plus de 1,1 milliard d'euros de chiffre d'affaires en 2025. Il compte plus de 6 000 collaborateurs avec une présence en France, en Italie, en Espagne, au Portugal, au Benelux et au Maroc.

C'est dans cet ADN de coordination et de réseau que la création d'IMA Participations, en 2018, a trouvé sa logique naturelle. « Notre métier depuis toujours, est d'organiser des réseaux. Nous travaillons avec des dépanneurs/remorqueurs, des aides-ménagères, des plombiers ou encore des prestataires aériens. L'ouverture vers l'externe est profondément ancrée dans notre façon de travailler », souligne Olivier Didat, directeur d'IMA Participations.

Le choix de l'investissement en direct dès la création du fonds, dans le cadre du plan stratégique 2018-2020, répond à une conviction simple. « L'objectif principal, n'est pas le TRI. C'est le partenariat, et ce que peut nous apporter l'agilité d'une startup. Dans ce cadre, un fonds de fonds ne présentait pas d'intérêt pour nous », explique Olivier Didat.

Le fonds intervient sur quatre verticales : la mobilité, qui constitue le cœur historique de son activité, la santé, l'habitat et la relation client au sens large. Il fonctionne selon un principe structurant : chaque investissement doit être porté par un métier interne, qui identifie le besoin, teste un premier cas d'usage avec la startup, puis assume la responsabilité du partenariat au comité stratégique.

L'investissement vient ensuite, si la relation est suffisamment stratégique et que la startup entre en phase de levée. « Pour créer de véritables synergies, il faut placer les métiers en responsabilité, c'est pourquoi nous avons choisi de les faire siéger aux comités stratégiques de nos startups », confirme Christophe Cases, membre du Directoire du groupe IMA en charge du fonds.

« Ce fonds poursuit plusieurs objectifs : compléter notre offre de services en soutenant des projets porteurs de valeur, améliorer notre efficacité opérationnelle, conserver un temps d'avance sur les évolutions du marché, et sécuriser des actifs stratégiques », précise Christophe Cases. 

Pour y parvenir, IMA Participations se positionne en early stage, avec un ticket moyen compris entre 500 000 et 700 000 euros, pouvant atteindre au total un million d’euros. Le fonds intervient en lead, co-lead ou en suiveur, sans doctrine fixe. La structure est evergreen, dotée de 15 millions d'euros et une équipe de trois personnes gère l'ensemble du dispositif.

Ce qui distingue IMA Participations dans le paysage des CVC, c'est la capacité à créer et quantifier ses synergies. Le fonds compte aujourd'hui neuf participations, dont sept françaises, une espagnole et une portugaise. En 2025, le chiffre d'affaires agrégé du portefeuille s'élève à 27,3 millions d'euros, dont 5,5 millions générés directement avec le groupe IMA, soit environ 20 % de la valeur créée par les startups en portefeuille. « Nous ne cherchons pas à capter tout le chiffre d'affaires de nos startups. Générer 20 % de leur activité, c'est la preuve que les partenariats sont réels, sans par ailleurs créer de dépendance », souligne Olivier Didat.

D’autres chiffres illustrent la réalité opérationnelle de ces synergies. The Treep, intégrée aux outils métiers du groupe pour la réservation de billets de train, a dépassé les 55 000 réservations en 2025. Carbookr, sur la location de véhicules de remplacement, a franchi les 100 000 jours de location sur la même période. Urban Fisio, startup espagnole de physiothérapie à domicile, est devenue le premier prestataire de physiothérapie du groupe sur le marché ibérique avec plus de 12 000 sessions réalisées. Finovox, spécialisée dans la détection de fraude documentaire, a généré un retour sur investissement évalué à plus de 600 000 euros pour le groupe depuis le début de la collaboration fin 2024, notamment sur les activités d'assurance voyage en Espagne. La startup vient d’ailleurs d’annoncer un nouveau tour de table de 8,2 millions d’euros.

Le sourcing d'IMA Participations part des besoins métiers, recueillis tout au long de l'année selon un calendrier aligné sur les priorités du plan stratégique. Ces besoins sont ensuite soumis à un écosystème dense : les actionnaires du groupe, des partenaires sectoriels comme Mobivia dans l'automobile, des outils de veille, BpiFrance, des salons et événements ciblés.

Parmi ces derniers, IMA est membre fondateur de French AssurTech, programme qui réunit chaque année startups et acteurs de l'assurance, y compris des concurrents directs. « C'est un dispositif hors norme. Des concurrents qui se réunissent tous ensemble pour partager leurs enjeux et leurs expériences avec des startups, ça n'existe pas ailleurs et cela a une valeur très forte», relève Olivier Didat.