Центробанк рассматривает возможность отказаться от отдельного закона о партнерском финансировании после завершения эксперимента и встроить новые продукты банков и МФО в действующее законодательство, рассказал «Известиям» зампред ЦБ Алексей Гузнов. В перспективе переход к постоянному регулированию может помочь привлечь в российскую экономику до триллиона рублей из исламских стран. А число клиентов, которые пользуются подобными инструментами, может увеличиться на 10 млн к 2030 году, считают эксперты. Как работают партнерские финансы, так называемый исламский банкинг, и могут ли они быть полезны нерелигиозным клиентам — в материале «Известий».

В России хотят перевести партнерское финансирование из экспериментального режима в постоянный. Сейчас власти обсуждают, как это сделать, рассказал «Известиям» зампред ЦБ Алексей Гузнов. Один вариант — сделать действующий закон об эксперименте постоянно действующим. Однако более перспективным в ЦБ считают другой подход — определить, какие сервисы уже востребованы у клиентов банков и МФО, и встроить их регулирование в существующие законы.

Это позволит в большей мере учесть особенности инструментов партнерского финансирования и при этом сохранить единые принципы регулирования на финансовом рынке, пояснили «Известиям» в пресс-службе ЦБ.

Дискуссию о формате постоянного регулирования планируется завершить в ближайшее время, уточнил Алексей Гузнов. После выбора подхода должен быть подготовлен соответствующий законопроект.

Сейчас исламский банкинг работает в экспериментальном режиме в четырех регионах: Татарстане, Башкортостане, Чечне и Дагестане. Однако привязка к территориям довольно условна, пояснил директор центра исламского банкинга Ак Барс банка Искандер Исхаков. Ограничение касается только места регистрации организации, которая входит в эксперимент, а оказывать услуги она может клиентам по всей России.

Значительный спрос на такие продукты уже заметен в Москве и Московской области, прежде всего из-за высокой концентрации мусульманского населения, отметил Искандер Исхаков. Тенденцию также подтвердил представитель банка «Дом.РФ».

При этом наибольший интерес за пределами четырех пилотных регионов проявляют Ингушетия, Кабардино-Балкария и Карачаево-Черкесия, рассказал старший аналитик рейтингов финансовых институтов НРА Святослав Смирнов. Среди других перспективных регионов — Крым и Чувашия, добавил директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков.

Партнерское финансирование строится на запрете риба — заранее установленного дохода за то, что одна сторона дала другой деньги во временное пользование. Вместо процентов используются сделки с реальными активами или участие в инвестициях. Так, например, финансовая организация может купить имущество и перепродать его клиенту с наценкой, сдать его в аренду, войти с клиентом в совместное владение или вложиться в бизнес и получить часть прибыли.

Также исламские финансы ограничивают спекулятивные сделки и финансирование отдельных отраслей, например алкоголя и азартных игр.

Основные продукты партнерского финансирования:

• Мурабаха и мусавама. Финансовая организация покупает нужный клиенту товар или актив, а затем продает его ему в рассрочку с наценкой. Через такие схемы можно покупать недвижимость, автомобили, оборудование, спецтехнику и материалы. Это самый распространенный вид размещения средств в партнерском финансировании — на него приходилось около 43% портфеля, следует из данных ЦБ.

• Мудараба. Одна сторона дает деньги, другая управляет ими и вкладывает в бизнес или проект. Прибыль затем делится между сторонами по заранее установленным правилам. На такие операции приходилось около 27% портфеля размещений. Для бизнеса это способ привлечь деньги без фиксированного процентного платежа — доход инвестора зависит от результата проекта.

• Убывающая мушарака. Клиент и финансовая организация вместе покупают актив, например квартиру или коммерческое помещение. Затем человек постепенно выкупает долю и в итоге становится единственным собственником. На такой формат приходилось около 18% портфеля. Для физлица это может быть альтернативой ипотеке, а для бизнеса — способом постепенно получить недвижимость или дорогое оборудование.

• Иджара. Аналог лизинга — финансовая организация покупает имущество и передает его клиенту в аренду. В некоторых схемах затем предусмотрен его выкуп. На иджару приходилось около 12% портфеля размещений. Такой инструмент особенно понятен бизнесу — через него можно финансировать транспорт, оборудование, спецтехнику или недвижимость без классического кредита.

• Партнерские вклады и инвестиционные счета. Клиент размещает деньги не под заранее установленный процент, а передает их финансовой организации для инвестирования в разрешенные проекты.

• Сукук и облигации партнерского финансирования. Это инструменты для привлечения денег инвесторов. В июне 2026 года на Московской бирже прошел первый в России выпуск таких бондов от ВЭБ.РФ. Объем размещения составил 3,5 млрд рублей, а срок обращения — два года.

• Биржевые исламские инвестиционные фонды. Например, на Московской бирже обращается БПИФ, который следует за индексом исламских инвестиций полной доходности. В этот индекс и фонд входят бумаги компаний, прошедших отбор на соответствие принципам исламского инвестирования. Стоимость чистых активов фонда на 30 июня 2026 года составляла около 413 млн рублей.

При этом партнерское финансирование не означает автоматически более низкую стоимость. Наценка по мурабахе, платежи по иджаре или доля инвестора в прибыли могут оказаться сопоставимыми с обычным кредитом или лизингом. Поэтому для немусульман основной смысл таких продуктов — в другой структуре сделки, большей привязке к реальному активу и более явном распределении рисков между сторонами.

Кроме того, развитие мурабахи сдерживают налоговые особенности таких сделок. В отличие от обычного кредита, банк по сути продает клиенту товар, а не финансовую услугу, поэтому операция облагается НДС. В результате стоимость такого финансирования для клиента может оказаться на 20–30% выше, однако в перспективе этот барьер может быть устранен, считает заместитель руководителя Высшей школы финансов РЭУ им. Г.В. Плеханова Татьяна Бондаренко.

Рынок партнерского финансирования уже растет даже в формате эксперимента. С начала года объем сделок по размещению средств увеличился с 3,4 млрд до 9,3 млрд рублей, а по привлечению — с 7,5 млрд до 14,7 млрд, сообщили «Известиям» в пресс-службе ЦБ. На начало октября в реестре участников находилось 38 организаций. Регулятор ожидает дальнейшего развития этого направления.

Инструменты исламского банкинга могут быть интересны не только мусульманам, уверена Татьяна Бондаренко. В базовом сценарии переход от эксперимента к постоянному регулированию может увеличить число пользователей партнерских финансов как минимум на 10 млн клиентов к 2030 году.

Главным ориентиром для развития рынка остаются потребности российских граждан и бизнеса, а не только интерес иностранных инвесторов из исламских стран, отметил зампред ЦБ Алексей Гузнов. По его словам, основная задача сейчас — перейти от эксперимента к постоянным правилам и сделать такие услуги доступными по всей стране.

При этом потенциал внешнего капитала также значителен. Развитие партнерского финансирования может привлечь в российскую экономику около триллиона рублей из исламских стран, оценила Татьяна Бондаренко.

Для банков это прежде всего возможность расширить клиентскую базу за счет людей и компаний, которые по религиозным причинам не используют процентные продукты, пояснил Ярослав Кабаков. Особенно это может быть интересно малому и среднему бизнесу, считает Святослав Смирнов.

Однако быстрый приток средств из исламских стран пока ограничивают внешние факторы, добавили в НРА. Классические банковские каналы и долларовые расчеты для российских участников закрыты, поэтому такие деньги могут идти через альтернативные площадки. Первые сделки, по его оценке, могут составлять лишь несколько миллиардов рублей, хотя потенциал партнерского взаимодействия значительно шире. Однако для этого нужно также наладить полноценный инвестиционный мост с суверенными фондами и исламскими банками.