Carlos Cuerpo, ministre espagnol de l’Économie, du Commerce et de l’Entrepreneuriat, participe à la réunion des ministres de l’Économie et des Finances de la zone euro à Bruxelles, en Belgique, le 7 juillet 2025. - Dursun Aydemir / ANADOLU / Anadolu via AFP

À Bruxelles, le ministre espagnol des Finances a proposé un mécanisme d'emprunt commun au sein de l'Union européenne, sur la base du volontariat. L'idée a été aussitôt repoussée par les Pays-Bas.

L'Espagne a profité jeudi d'une réunion ministérielle de l'UE à Bruxelles pour tenter de remettre sur la table l'idée d'emprunts communs européens, aussitôt rejetée par les partisans de la rigueur budgétaire. Le ministre espagnol des Finances Carlos Cuerpo a présenté à ses collègues de la zone euro une proposition visant à établir un mécanisme d'emprunt européen, auquel les 27 pourraient participer sur une base volontaire.

En laissant l'UE emprunter pour leur compte, puis leur prêter les montants levés, ce dispositif permettrait d'économiser d'importantes sommes, en profitant des taux d'intérêts généralement avantageux dont l'Europe bénéficie sur les marchés.

"Ce que nous proposons, c'est une plus grande efficacité dans la gestion, dans l'émission de la dette", a assuré le ministre espagnol.

Selon lui, cela "permettrait, chaque année, des économies d'environ 25 milliards (d'euros) dans l'ensemble de l'Union".

Refus net de l'Allemagne et des Pays-Bas

Pour tenter d'amadouer les pays les plus hostiles à tout endettement commun, comme l'Allemagne et les Pays-Bas, il a prévu plusieurs mesures comme la garantie qu'ils seraient compensés financièrement, au cas où ils auraient à subir le moindre surcoût. Mais l'idée s'est heurtée à un mur.

"C'est hors de question, ou plutôt, ça mérite de finir à la poubelle!", a lancé sans ménagement Eelco Heinen, le ministre néerlandais des Finances.

"C'est un débat qui revient régulièrement, mais la réponse est claire: nous ne le ferons pas", a-t-il martelé, ajoutant que plutôt que des garanties, "ce qui rendrait la discussion plus facile, c'est que les finances publiques soient d'abord en ordre". De son côté, le chancelier allemand Friedrich Merz avait fermement redit son opposition de principe à la levée d'une nouvelle dette commune lors d'un discours à Aix-la-Chapelle au mois de mai.

Pourquoi Emmanuel Macron veut-il relancer les emprunts communs européens?

Cette proposition fait en quelque sorte écho à l'idée émise par le président français Emmanuel Macron, qui défend depuis des mois un recours à l'emprunt pour aider à financer le futur budget de l'UE, afin d'investir davantage dans les secteurs d'avenir. Elle survient alors que les 27 veulent boucler d'ici la fin de l'année les négociations sur ce futur budget (2028-2034). Le prochain sommet européen, en octobre, sera largement consacré à cette question et en particulier au volet des recettes.

Pour défendre sa position, Emmanuel Macron s'appuie notamment sur le rapport rendu par Mario Draghi, l'ancien patron de la Banque centrale européenne, qui recommandait un nouvel emprunt commun pour aider l'Europe à investir davantage.