El pasado mayo, Anthropic alcanzó una valoración de 965.000 millones de dólares, superando así a OpenAI como el laboratorio de inteligencia artificial más preciado del mundo. Sin embargo, no todas las cifras astronómicas que rodean a la compañía son tan positivas. Y es que, durante la primera mitad de 2026, perdió más de 80.000 millones de dólares.

Según un documento interno al que Reuters ha tenido acceso, la empresa dirigida por Dario Amodei está disparando sus ingresos, pero también sus pérdidas netas, que han crecido más de un 515% respecto al primer semestre de 2025 hasta alcanzar los 80.700 millones.

Ese salto vertiginoso se debe principalmente al aumento del valor de los bonos convertibles en acciones que Anthropic emitió para conseguir financiación. Aunque computan como pérdidas, esos 72.000 millones responden a la revalorización de sus acciones y, por ende, a las obligaciones que la compañía tiene con esos inversores.

Durante el primer semestre, la start-up responsable de Claude generó aproximadamente 16.300 millones de dólares de ingresos. Una quinta parte de esa cifra provenía de dos grandes clientes. Esa concentración del negocio en un "número limitado de clientes" se mantendrá de forma "significativa" en "un futuro previsible", según señala el borrador.

Quizás el problema más relevante para Anthropic es que necesita más potencia de cálculo de la que el mercado puede ofrecer. Durante el primer semestre, destinó casi 9.000 de esos 16.300 millones de dólares de ingresos al despliegue de centros de datos y a la compra de capacidad computacional, más que en todo 2025. La start-up estima que en los próximos años podría gastar hasta 750.000 millones de euros en contratos de computación en la nube y en alquiler de chips, ambos necesarios para desarrollar sus modelos de IA. "Anthropic está llegando a sus límites", advierte The Wall Street Journal.

Demostración de agentes gestionados por Claude durante la Anthropic Builder Summit celebrada en Singapur en octubre de 2026. / Suhaimi Abdullah / BLOOMBERG

Anthropic ultima los detalles para su salida a bolsa en noviembre, que podría ser la mayor de la historia. Sin embargo, el nuevo borrador del folleto informativo que han preparado para los accionistas revela una larga lista de factores de riesgo. Además de la reducida base de clientes y el incierto acceso a potencia informática, también se apunta a la dificultad por garantizar la seguridad de sus modelos de IA, implicados en ciberataques contra otras compañías, y a las derivadas legales de ese problema.

Todo eso ha hecho que algunos inversores estén barajando una valoración más baja, de 1,5 billones de dólares frente a los 2 billones a los que aspiraban hace escasas semanas. Esa rebaja también responde al creciente escepticismo sobre si Anthropic —así como otras empresas de IA generativa— serán capaces de recuperar las enormes sumas de dinero que están invirtiendo en chips y centros de datos para dar forma a un negocio con una alta rentabilidad.

Suscríbete para seguir leyendo