Максим Тимошенко,
директор департамента операций на финансовых рынках

Рубль ждет высокая волатильность в связи со снижением активности экспортеров между налоговыми периодами и сезоном дивидендных выплат, где ожидается конвертация рублевых дивидендов нерезидентами в валюту. На рубль влияют комментарии главы Банка России о возможном снижении ключевой ставки на 50 п. п. Ожидания агрессивного снижения ставки поддержит спрос на госдолг, что может лишь краткосрочно поддержать рубль. В долгосрочной перспективе при снижении ставок национальная валюта будет ослабевать ввиду снижения привлекательности операций carry-trade. Рубль поддержит существенное снижение ежедневных покупок валюты Банком России в рамках бюджетного правила.

Владимир Помыткин,
руководитель направления по стратегическому анализу и моделированию

Заявление главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной о рассмотрении возможности снижения ключевой ставки на 0,5% на ближайшем заседании 26 июля уже частично ослабило рубль. Основное влияние на российскую валюту будут оказывать динамика цены на нефть, а также общая ситуация на финансовых рынках. Возможная коррекция рынка акций США после новых рекордов индексов может усилить доллар. Результаты заседания ФРС и саммита G20 частично сгладили международную напряженность, однако значительные торговые противоречия между США и Китаем, США и ЕС, политическая обостренность между США и Ираном будут оказывать давление на финансовые рынки.

Владимир Евстифеев,
руководитель аналитического управления

Рубль лишен поддержки традиционных драйверов для роста. Волатильность нефтяных цен и их слабая реакция на решения ОПЕК+ не располагает к увеличению спроса на сырьевые валюты. Внешние рынки явно перегреты в сегменте рискованных активов, что делает крайне вероятным сценарий глубокой коррекции. ФРС может не пойти на поводу у рынков в июле, и это станет «холодным душем» для инвесторов. Среди внутренних факторов стоит выделить разгар сезона дивидендных выплат, который частично компенсируют снизившиеся объемы покупки валюты для Минфина. Дальнейшее смягчение риторики Банка России и возможность снижения размера ключевой ставки уже в июле вряд ли поддержит рубль. Внешний спрос на локальный долг заметно снизился, к тому же уровень реальных рублевых доходностей находится на трехлетнем минимуме (1,9%), поэтому быть привлекательным для нерезидентов у российской валюты получается все меньше.