Для консолидации 100% "Точки" "Т-Технологии" используют смешанное финансирование: допэмиссию акций "Т" по цене 320 руб. за бумагу по закрытой подписке в пользу владельца 64% "Точки" (МКООО "Каталитик Пипл") и денежную оплату другим акционерам за оставшийся пакет.

На данный момент распределение владения "Точки" выглядит следующим образом: 64% бумаг принадлежат "Каталитик Пипл", 25% - холдингу "Интеррос" и 11% - "1С". Следуя логике, "1С" до конца 2026 г. также нужно будет продать долю в "Точке", которая ей (доля - прим. ComNews) досталась в 2023 г. Исходя из полной суммы консолидации в 84,8 млрд руб., сумма сделки активов "1С" может составить 9,328 млрд руб. Однако в релизе "Т-Технологий" не раскрывается, как именно оплачивается этот пакет - деньгами или иным способом. Официального подтверждения продажи доли "1С" нет, и на запрос редакции представитель пресс-службы "1С" не ответил.

1 октября в официальном сообщении "Т-Технологий" указано, что совет директоров оценил объем требуемых к размещению акций "Т" в рамках допэмиссии в 170 млн штук. Поскольку в результате консолидации предполагается формирование квазиказначейского пакета акций "Т" на "Каталитик Пипл", эффективная потребность в допэмиссии оценивается в 85 млн акций - это 3,2% общего количества акций "Т".

Цена допэмиссии - 320 руб. за акцию - установлена с премией 27% к текущим рыночным котировкам. По словам председателя совета директоров "Т-Технологий" Алексея Малиновского, это позволит минимизировать количество акций, необходимых для реализации преимущественного права. "Часть сделки мы профинансируем заемными средствами, чтобы не отвлекать капитал группы от ключевых операционных бизнесов", - сказал он.

Допэмиссия не повлияет на дивидендную политику группы. "Т-Технологии" продолжат платить ежеквартальные дивиденды. По текущим ожиданиям, в 2026 г. совокупный размер дивидендов на акцию "Т" вырастет более чем на 20%.

Банк "Точка" - непубличное акционерное общество. Его акции не торгуются на бирже, у него нет ежедневной рыночной цены. Когда "Т-Технологии" выкупает доли, она сначала оценивает весь бизнес целиком (84,8 млрд руб.), а потом делит эту сумму на количество акций. Поэтому одна акция весит 8,48 млн руб. - это не значит, что ее можно купить на бирже за эти деньги. Исходя из оценки 84,8 млрд руб. и стоимости одной акции 8,48 млн руб., всего у "Точки" выпущено 10 тыс. акций.

Скелет в кабинете биологии

На данный момент 64% "Точки" принадлежит МКООО "Каталитик Пипл", в котором 50,01% у "Т-Технологий". Таким образом, экономическая доля "Т-Технологий" в "Точке" составляет 32%.

Акции "Т", выпущенные для конвертации в акции "Точки" и находящиеся в экономической собственности "Т-Технологий", топ-менеджмент "Т-Технологий" включит в квазиказначейские акции группы. Продавать этот пакет на рынок или использовать другим способом, приводящим к увеличению эффективного размытия, компания не планирует.

Денежная катапульта

Председатель совета директоров "Т-Технологий" Алексей Малиновский объяснил, почему компания считает оценку "Точки" обоснованной и на что рассчитывает после закрытия сделки. "Уникальная бизнес-модель Точка Банка с комиссионной природой, сильным брендом и лояльной клиентской базой свыше 560 тыс. предпринимателей, а также потенциал синергий с экосистемой "Т" в кредитовании, платежах, технологиях и кросс-продажах позволит группе обеспечить ускоренный рост B2B-направления. Поэтому мы считаем премию к заниженным мультипликаторам финансового сектора обоснованной", - заявил Алексей Малиновский.

По его словам, инвестиция соответствует стандартам группы по ROE (Return on Equity - это финансовый показатель, который отражает эффективность использования собственного капитала компании для получения прибыли) и окупится с доходностью выше 30%. "Как и в случае с Росбанком, она обеспечит позитивную траекторию прибыли на акцию "Т" с учетом допэмиссии в среднесрочной перспективе. Подробнее про планы интеграции и синергии мы расскажем в ближайших квартальных раскрытиях", - добавил он.

Генеральный директор ООО "Дисайт" (Dsight) Сергей Канцеров считает, что доходность выше 30% возможна, но сама текущая прибыль "Точки" ее пока не гарантирует: "Основная ставка здесь на синергию. У "Точки" больше полумиллиона активных предпринимателей, но собственное кредитование очень небольшое, и как раз здесь у Т-Банка есть сильная экспертиза и готовая инфраструктура. Плюс можно взаимно продавать платежные и небанковские продукты двум клиентским базам. Если этот кросс-сейл заработает, положительная динамика прибыли на акцию вполне реалистична. А вот для устойчивой доходности самой инвестиции выше 30% нужно, чтобы синергия дала уже измеримый дополнительный финансовый результат, а не осталась только красивым обещанием сделки".

"Акционеры "Т-Технологий" с преимущественным правом выкупа получат уведомления после корпоративных процедур. Все невостребованные дополнительные акции "Т" будут погашены. Финализация допэмиссии и закрытие сделки ожидаются в конце 2026 г. "Точка" сохранит бренд и продолжит развиваться под управлением текущей команды менеджмента", - отмечается в сообщении "Т-Технологий" от 1 октября 2026 г.

Аналитик АО "Финам" Игорь Додонов оценил озвученные параметры сделки положительно: "Оценка Точка Банка представляется адекватной, а эффективное размытие акций "Т-Технологий" из-за допэмиссии окажется менее существенным, чем предполагалось ранее. Мы сохраняем целевую цену данных бумаг на уровне 395 руб. и рейтинг "Покупать" для них".

Ты в моей власти

Сделка по консолидации Точка Банка затронет не только "Т-Технологии", но и других акционеров "Точки". Структура владения выглядит следующим образом: 64% АО "Точка" принадлежит МКООО "Каталитик Пипл" - совместному предприятию "Т-Технологий" (50,01%) и "Интерроса" (49,99%). Еще 25% "Точки" холдинг "Интеррос" выкупил у ООО "ВК" (VK) в апреле 2026 г. за 21,2 млрд руб., а 11% принадлежит АО "Группа 1С" (1С). Экономическая доля "Т-Технологий" в "Точке" составляет 32%. Крупнейший акционер самой компании "Т-Технологии" - "Интеррос" Владимира Потанина с долей 41,4%.

С учетом прямой доли (25%) и доли через "Каталитик Пипл" (49,99% × 64% = 32%) экономическая доля "Интерроса" в "Точке" составляет около 57%. Таким образом, контроль над банком фактически уже находится у "Интерроса" - напрямую и через совместное предприятие. Это больше половины. А "Т-Технологии" владеют только 32%, хотя именно они выступают инициатором консолидации и будут владеть 100% после сделки.

Можно предположить, что оценка 84,8 млрд руб. привязана к предыдущей сделке с акциями "Точки": в апреле 2026 г. "Интеррос" выкупил 25% банка у VK за 21,2 млрд руб. Если экстраполировать эту цену на 100%, получается как раз 84,8 млрд руб.

В апреле 2026 г. представитель секретариата PR холдинга "Интеррос" подтвердил корреспонденту ComNews слова представителя "Т-Технологий" и Точка Банка: "Покупка доли у VK - это один из этапов сделки по консолидации Точка Банка компанией "Т-Технологии". В дальнейшем 25%-ный пакет акций "Интеррос" планирует передать "Т-Технологиям" по закрытой подписке. "Интеррос" видит потенциал вхождения банка в экосистему "Т-Технологий" в объединении технологических возможностей и создании новых сервисов для предпринимателей".

1 октября 2026 г. представитель пресс-службы "Точка Банка" рассказал корреспонденту ComNews, что банк сохраняет операционную самостоятельность: "Мы продолжим работать под банковской лицензией и развивать сервисы, которые помогают предпринимателям вести и масштабировать бизнес. Партнерство с "Т-Технологиями" дает доступ к дополнительным ресурсам для активного роста. Например, открывает возможности для совместного развития кредитования, платежных и технологических решений".

https://www.comnews.ru/content/244816/2026-04-17/2026-w16/1008/vk-postavila-banku-tochku-interros-teper-u-rulya