Фото: Caitlin Ochs / Reuters

Ажиотажный спрос на вложения в ИИ-технологии может обернуться в скором времени новым финансовым пузырем на фондовом рынке США. Об этой угрозе для мировой экономики в своей колонке для Bloomberg предупредил бывший глава Федерального резервного банка (ФРБ) Нью-Йорка Уильям Дадли.

На опасную перегретость рынка, отметил он, указывают ключевые индикаторы. Так, коэффициент Шиллера (CAPE, финансовый показатель для оценки дороговизны или дешевизны фондового рынка, равный текущей цене акций, поделенной на среднюю прибыль компаний за последние 10 лет с поправкой на инфляцию) сейчас находится на уровне 41 при норме около 17. Индикатор Баффета (отношение капитализации рынка к ВВП), в свою очередь, достиг 240 процентов. При этом сам Уоррен Баффет считает рынок переоцененным уже при 100 процентах.

В среднесрочной перспективе, полагает Дадли, темпы роста инвестиций в ИИ-проекты начнут ощутимо замедляться на фоне нехватки электроэнергии и чипов. Крупные дата-центры, строительство которых сейчас активно кредитуется по всему миру, расходуют огромные объемы ресурсов, а глобальное предложение микросхем для обучения моделей искусственного интеллекта остается ограниченным. «Пузырь на фондовом рынке США может лопнуть до конца 2027 года», — констатировал Дадли.

На фоне замедления темпов роста прибыли и постепенного падения спроса, считает он, крупнейшим игрокам рынка будет труднее отбивать растущие капитальные затраты на ИИ-технологии. Все это будет способствовать наращиванию долговых обязательств, что может потребовать от властей США оперативного вмешательства. Спасать должников, скорее всего, придется тем же способом, что и во время мирового финансового кризиса 2008 года, — при помощи масштабной денежной эмиссии. Для мировой экономики это может обернуться ускорением инфляции и обрушением банковской системы, резюмировал сооснователь и бывший директор криптовалютной биржи BitMEX Артур Хейс.