Очередной квартальный отчет авиакомпании «Эль Аль» наглядно демонстрирует, насколько прибыль может зависеть не от эффективности управления, а от конкурентной среды. В условиях, когда многие иностранные перевозчики много раз приостанавливали полеты в Израиль, «Эль Аль» оставалась главным игроком на рынке, увеличивая долю перевозок и повышая цены.

В результате каждый новый квартал с ограниченной конкуренцией приносил компании результаты, значительно превосходившие довоенные. Отчет за второй квартал 2026 года вновь подтверждает эту закономерность: несмотря на завершение войны с Ираном, иностранные авиакомпании возвращаются медленно, а «Эль Аль» продолжает пользоваться преимуществами своего доминирующего положения.

Во втором квартале компания получила выручку в размере 986 млн долларов, что на 27% больше, чем годом ранее, а чистая прибыль удвоилась и достигла 132 млн долларов против 65,9 млн долларов во втором квартале 2025 года. По сравнению с первым кварталом 2026 года, когда компания потерпела убытки в размере 67 млн долларов, результаты также означают резкое восстановление.

Несмотря на то, что апрель еще прошел под влиянием ограничений, связанных с военной операцией, уже с мая авиакомпания постепенно вернулась к полноценной работе. По оценке “Эль Аль”, сама война сократила прибыль второго квартала примерно на 55–70 млн долларов после уплаты налогов.

Главным фактором успеха стало продолжающееся отсутствие значительной части иностранных авиакомпаний. Согласно данным Управления аэропортов Израиля, которое публикуют экономические издания, во втором квартале «Эль-Аль» увеличила свою долю рынка в аэропорту «Бен-Гурион» до 50,2% против 39,6% годом ранее. На втором месте осталась Israir с 12,7%, далее Arkia — 12%, Blue Bird Airways — 4%, Fly Dubai — 3,3% и Etihad Airways — 3,1%.

Ряд иностранных перевозчиков, включая Wizz Air, Aegean Airlines, TUS Airways, Ethiopian Airlines, Azerbaijan Airlines и Cyprus Airways, существенно сократили свою активность по сравнению с прошлым годом.

Особенно заметно преимущество “Эль Аль” проявилось на самом прибыльном направлении — в США, где доля компании выросла до 92,3% против 75,7% годом ранее.

Сохранение высокой доли рынка позволило компании продолжить повышение тарифов. Средняя выручка на пассажиро-километр выросла на 15,4% — до 12,84 цента. Руководство компании ожидает, что в следующем квартале средняя цена за кресло также продолжит увеличиваться, поскольку возвращение иностранных перевозчиков остается очень медленным. К примеру, American Airlines известила позавчера, что не вернется в «Бен-Гурион» до марта 2027 года.

Компания нарастила объем перевозок: показатель предложения мест увеличился на 9,2%, пассажирооборот на 6,3%, количество перевезенных пассажиров достигло 1,65 млн человек (+3,7%), средний парк вырос почти до 51 самолета.

Коэффициент загрузки несколько снизился — с 92,5% до 90% из-за ограничений в апреле, однако уже в июне восстановился примерно до 94%, отражая высокий летний спрос.

Доходы от пассажирских перевозок выросли на 23% — до 863 млн долларов. При этом доходы от дополнительных услуг (выбор мест, багаж и др.) увеличились на 32% и достигли 55 млн долларов, что соответствует примерно 33 долларам на пассажира.

Если посмотреть на динамику «Эль Аль» с октября 2023 года, то прослеживается очень четкая закономерность: финансовые результаты компании определяются исключительно уровнем геополитического риска и присутствием иностранных авиакомпаний в Израиле.

В октябре 2023 года большинство иностранных авиакомпаний практически прекратили полеты в Израиль. «Эль Аль» стала национальным перевозчиком-монополистом. Спрос на полеты никуда не исчез, а предложение резко сократилось.

После этого каждый раз, когда возникали ожидания прекращения войны (перемирия в Газе, затишье на севере, переговоры с Ираном), акции «Эль Аль» начинали снижаться.

Обратная тенденция связана с новыми витками эскалации. Снова отменялись рейсы иностранных перевозчиков. Снова «Эль Аль» оставалась почти единственным крупным авиаперевозчиком. И снова росла доля рынка и цены, а прибыль оказывалась значительно выше ожиданий. Яркий тому пример — последний отчет компании.

Олег Керем