Konuşma ve cevaplarında, “katılımcı duruş ile ortak karar oluşturma” motiflerini ön planda tutan yeni FED Başkanı, uygulamaya koyduğu Uzman Çalışma Komiteleri ile geniş katılım temelli yönetim anlayışına işaret ediyor. Beklentilere uygun olarak “pas geçme” şeklinde ortaya çıkan kararın arka plan okumalarına geçildiğinde; yeni dönemin temel şifrelerini çözme yolunda mesafe alınıyor; önemli tespitlere ulaşmak mümkün oluyor:

Yeni dönem FED duruşunun ilk okuması; “şahin tınısı ağır basan” bir yöne işaret ediyor. Faiz indirimi bir yana, Ekim ayına endekslenen bir faiz artırım beklentisi şekilleniyor. Nerede ise üçte iki oranında kısaltılıp sadeleştirilen karar metni; ağırlıkla şahin duruşu yansıtsa da, özellikle bu yıla ait büyüme rakam tahmininde gerçekleştirilen yüksek oranlı aşağı yönlü revize ile enflasyon öngörüsündeki yukarı yönlü tadilat, kuvvetli bir şahin duruşa henüz dayanak sağlamıyor. Üstelik, yıllardır ıskalanan hedef enflasyon manşetinin yeniden gözden geçirileceğine dair ifadeler dikkat çekici bulunuyor.

“Geleceğe dönük yönlendirme” duruşunun zaman içinde terk edileceği ve FED kararlarının; “gerçek zamanlı bilgi” temel alınarak yapılandırılacağı vurgusu ses getiriyor. Warsh’ın; “aksiyon alınabilir veri” kabul ve anlayışı çerçevesinde, “piyasa yönlendirme” işlevini farklı kulvarlarda yürüteceği değerlendiriliyor. “Hızla gelişen ve değişen dünya” şartlarında, piyasa yönlendirme işinin yeniden yapılandırılması yönündeki yeni yönetim anlayışının ilk işaretleri ortaya çıkmış bulunuyor. Nokta tahminlerin paylaşımında yeni Başkan’ın katılım dışı kalması; komite üyelerinin isim bazında oy tercihlerinin saklı tutulması; enflasyon ve istihdam ölçüm metodolojilerinin yeniden değerlendirmeye açılması gibi yenilikler bu cümleden sayılıyor.

Faiz indirim yönlü duruş ve kararları için eski Başkan Powell’ı hırpalayan Trump’ın ilk demeci ile “şimdilik” Warsh’ı taciz etmeyeceği anlaşılıyor. Faiz indirimi bir tarafa, olası artırım opsiyonlarının gündeme geldiği bir serimde, “Güçlü Dolar” politikasına dönüş işaretleri aranıyor; iki yıllık ABD tahvillerindeki hızlı artış ve Dolar paritesindeki yükseliş, başta altın olmak üzere tüm değerli metaller ve kripto varlıkların nefesini kesici bir etkinin varlığını haber veriyor. ABD; DCGAP kurgusunun gerek ve icapları üzerinden yoluna devam ediyor.

Yeni Başkanın sinerji temelli yaklaşımının önemli kurguları arasında, kurulacak uzman çalışma komiteleri dikkat çekiyor. İfade edildiğine göre, FED personeli ve kurum dışı akademisyen ve benzeri piyasa profesyonelleri katılımı ile beş farklı yapının oluşturulması planlanıyor:

İletişim Faaliyetleri; Bilanço Politikası; Mevcut Veri Kaynak ve Metodolojisi; Dönüşüm Çağında Verimlilik; İstihdam ve Enflasyon (FED temel sorumluluk alanları) kulvarlarında “ayakları yere basan” ve müstakbel aksiyonlara zemin hazırlayan kazanımların elde edilmesi amaçlanıyor. İlk izlenimde; “işi sürüncemeye bırakmak için komisyona havale etmek!”  kurnazlığına gidileceğine dair işaret vermemek ile birlikte “değerlendirme hanesini, şimdilik açık tutmakta” fayda bulunuyor!

Nihayet, sözlü ve sözel olmayan iletişim bacakları bir arada düşünüldüğünde, Yeni FED Başkanı’nın vücut lisanı ve verdiği izlenimi üzerinden değerlendirmeyi ihmal etmemek gerekiyor. Karar metnindeki sadeleştirme/kısaltma paralelinde, sunum ve soru-cevap etaplarının da sadeleştirileceği, hatta formatının değiştirileceği ihtimalleri güçleniyor. Yakın gözlüğüne ihtiyaç duymayan; sade ve tavizsiz bir dil kullanan; sade/banal giyim seçimi ile “renk vermeyeceği” mesajı veren Warsh, genç ve dinamik bir görüntü sergiliyor. Önceki Başkan Powell’ın aksine, soruları cevaplandırır iken muhatabına doğrudan bakıyor; mimik kullanımlarını asgari düzeye indiriyor. Henüz 35 yaşında iken, yirmi yıl önce FED’e seçilen Warsh, Amerikan hakim sınıfının (WASP) örnek bir temsilcisi kimliğine pek yakın duruyor.

Matbaa veya dijital ortamda Dolar üretip, ABD Hazinesi’ne satan “özel statülü işletme” kimliğindeki FED, bir başka kurulu/hakim düzen üyesinin yönetimine teslim ediliyor. Nixon döneminin Hazine Bakanı Connally’nin; “Dolar bizim paramız, ama sizin (tüm dünyanın) problemi!” ifadesi kulaklarda halen çınlamaya; hükmünü icraya, isimler değişse de, devam ediyor!.

Ülkemizde İşletme İktisadı disiplinin kurucu ismi; “Hocaların Hocası” ; Ankara Üniversitesi Rektörü babamız Prof.Dr.Cumhur Ferman’ı, doğumunun yüzüncü yıldönümü vesilesiyle, bir kez daha Minnet ve Rahmetle anıyoruz.