ℹ [club62032126|КУДА ДВИЖЕТСЯ РЫНОК PERP-DEX? РАССКАЗЫВАЕТ КОМАНДА AFX] В мае ...

Дата публикации: 30-06-2026 09:27:38

ℹ [club62032126|КУДА ДВИЖЕТСЯ РЫНОК PERP-DEX? РАССКАЗЫВАЕТ КОМАНДА AFX]
В мае доля #Hyperliquid на рынке криптодеривативов достигла рекордных 6,63% — $200 млрд из $3 трлн. За последний год [https://vk.com/wall-62032126?s=6&q=perp-DEX|perp-DEX] стали одним из самых заметных трендов в структуре крипторынка.
Первое поколение perp-DEX доказало жизнеспособность ончейн-торговли деривативами. Теперь рынок вступает в новый этап, где ключевыми факторами становятся качество исполнения, ликвидность и пользовательский опыт. На примере #AFX разбираемся, куда движется сегмент и какой будет инфраструктура следующего цикла.
Первая волна
Бессрочные контракты появились на централизованных площадках. В 2016 году #BitMEX первой предложила трейдерам этот инструмент. Его ключевым элементом стала ставка финансирования — периодические выплаты между участниками с длинными и короткими позициями, благодаря которым цена фьючерса остается близкой к спотовой.
Затем #Web3-разработчики перенесли эту модель в блокчейн, отказавшись от кастодиального хранения средств и обязательного #KYC. На волне «[https://vk.com/wall-62032126?s=95&q=DeFi-%D0%BB%D0%B5%D1%82%D0%B0|DeFi-лета]» 2020 года появились первые perp-DEX, которые разделились на два направления:
#dYdX и его последователи, включая [https://vk.com/wall-62032126?s=11&q=Hyperliquid|Hyperliquid], сохранили книгу ордеров и механизм сведения заявок, привычные для централизованных площадок;
[https://vk.com/wall-62032126?s=78&q=Perpetual%20Protocol|Perpetual Protocol] и #GMX отказались от классического стакана и построили торговлю вокруг виртуального маркетмейкера (#vAMM), где ликвидность определяется параметрами смарт-контракта.
У каждого направления был свой компромисс. Книга ордеров у ранних гибридов держала движок сведения заявок офчейн: это решало проблему скорости, но сохраняло централизацию. [https://vk.com/wall-62032126?s=25&q=vAMM|vAMM] убирал контрагентский матчинг, зато крупные позиции сталкивались с проскальзыванием цены.
Общим ограничением стал #Ethereum. Первая волна проектов разместила в блокчейне прием заявок, расчет маржи и ликвидации, но пропускная способность сети и стоимость транзакций оказались слабым местом. Это подтолкнуло команды к решениям второго уровня и собственным блокчейнам. Например, в 2024 году [https://vk.com/wall-62032126?s=70&q=dYdX|dYdX] перешел на отдельную сеть ([https://vk.com/wall-62032126?s=59&q=dYdX%20Chain|dYdX Chain]) на базе [https://vk.com/wall-62032126?s=57&q=Cosmos%20SDK|Cosmos SDK]. В этой архитектуре стакан ведут валидаторы офчейн, а позиции, сделки и расчеты фиксируются ончейн.
Вторая волна
Первое поколение доказало, что бессрочными фьючерсами можно торговать ончейн. Следующий этап расширяет список доступных инструментов, повышает качество исполнения и строит инфраструктуру для более широкого круга участников.
Hyperliquid стал одним из самых наглядных сигналов этого сдвига. Он объединил привычную торговлю по стакану с ончейн-прозрачностью и показал, что децентрализованные деривативы вышли из нишевого эксперимента в отдельную торговую категорию с доказанным [https://vk.com/wall-62032126?s=6&q=product-market%20fit|product-market fit]. Рост Hyperliquid также поднял планку для всего рынка: пользователи ждут от perp-DEX скорости, глубины ликвидности и надежности. По тому же пути пошли и более новые площадки вроде #Lighter.
Объемы торгов на perp-DEX продолжают следовать за общими рыночными циклами: в октябре 2025 года они достигли пика в $1,36 трлн, а к маю 2026-го сократились до $596 млрд. Несмотря на это, спрос пользователей на более качественное исполнение и доступ к широкому спектру рынков остается устойчивым.
Торговля бессрочными фьючерсами предъявляет к инфраструктуре гораздо более жесткие требования, чем спотовые AMM-площадки. Трейдерам важны минимальные задержки при выставлении и отмене ордеров, предсказуемый механизм ликвидаций, глубокая ликвидность и стабильность в периоды высокой волатильности.
Параллельно реальные активы ([https://vk.com/wall-62032126?s=11&q=RWA|RWA]) открывают новые возможности для децентрализованных деривативов: трейдеры могут работать с инструментами за пределами криптовалют, не отказываясь от некастодиального хранения средств, прозрачных расчетов и ончейн-верификации. Вместо использования отдельных площадок для торговли цифровыми активами, сырьем и акциями трейдеры могут работать со всеми этими инструментами на одной ончейн-платформе.
«Раньше спорили, можно ли вообще перенести деривативы в блокчейн. Теперь этот вопрос закрыт — рынок доказал жизнеспособность модели. Сегодня дискуссия сместилась в другую плоскость: какая инфраструктура нужна этому сегменту для дальнейшего масштабирования и сможет ли она обеспечить качество исполнения, широту рынков и ликвидность, сопоставимые с централизованными площадками», — отметил глава отдела роста [https://vk.com/wall-62032126?s=76&q=AFX|AFX] Кен С.
Инфраструктура для следующего цикла
AFX — суверенный L1 для децентрализованных деривативов. Мейннет заработал 18 мая 2026 года, а накопленный объем торгов превысил $1 млрд чуть больше чем за месяц.
В своем блоге проект описывает себя как [https://vk.com/wall-62032126?s=6&q=Sovereign%20Trading%20Layer|Sovereign Trading Layer] — выделенную архитектуру, где прозрачность perp-DEX сочетается со скоростью и глубиной централизованной площадки.
По данным проекта, медианная задержка составляет менее 100 мс, а пропускная способность превышает 100 000 операций в секунду.
Для профессиональных трейдеров сеть предлагает два дополнительных решения:
нулевые комиссии за газ при выставлении и отмене ордеров;
защита от [https://vk.com/wall-62032126?s=26&q=MEV|MEV] через выделенный мемпул.
Отдельный акцент в AFX делают на управлении рисками. Расчетная цена формируется как медиана котировок из нескольких независимых источников. Ликвидации проходят в четыре этапа, а роль буфера между убыточными позициями и остальным рынком выполняет пул [https://vk.com/wall-62032126?s=58&q=LP%20Vault|LP Vault]. Автоделевереджинг остается механизмом последней инстанции. Подробно эту модель [https://vk.com/wall-62032126?s=66&q=ForkLog|ForkLog] разбирал в отдельном материале.
AFX торгует USDC-маржинальными линейными бессрочными контрактами. На старте открылись биткоин, [https://vk.com/wall-62032126?s=82&q=Ethereum|Ethereum], золото ([https://vk.com/wall-62032126?s=63&q=XAU|XAU]) и нефть ([https://vk.com/wall-62032126?s=50&q=CL|CL]). С тех пор список расширился до сырьевых товаров, акций и [https://vk.com/wall-62032126?s=82&q=ETF|ETF].
Создан для [https://vk.com/wall-62032126?s=65&q=%D0%98%D0%98|ИИ]-агентов
Отдельный вопрос для perp-DEX нового поколения — кто будет на них торговать. Сегодня большую часть объема генерируют люди через веб-интерфейс. AFX ожидает, что значительную долю активности возьмут на себя автономные торговые агенты.
ИИ-агент выставляет ордера иначе, чем розничный трейдер. Ему нужны быстрое исполнение, предсказуемая обработка заявок, стабильные [https://vk.com/wall-62032126?s=36&q=API|API], верифицируемые записи и явные лимиты на риск. Площадки, разработанные исключительно для людей, не способны обеспечить такой уровень требований.
AFX выделяет четыре ключевые особенности своей архитектуры для работы [https://vk.com/wall-62032126?s=44&q=%D0%98%D0%98-%D0%B0%D0%B3%D0%B5%D0%BD%D1%82%D0%BE%D0%B2|ИИ-агентов]: финализацию за 100 мс, выделенный мемпул с честной очередностью, верифицируемые ончейн-записи и нативный API-доступ. Для автоматизированной стратегии небольшие задержки, непрозрачные ошибки или нестабильное исполнение напрямую влияют на результат сделки.
Такой же подход применяется и к управлению рисками. AFX разрабатывает систему с изолированными кошельками, субсчетами, лимитами риска для отдельных торговых инструментов и возможностью мгновенно остановить работу агента. Это позволяет пользователю передать капитал под управление ИИ, не предоставляя ему неограниченного доступа к счету.
Кен Си отметил, что, согласно дорожной карте проекта, торговые инструменты и хранилища под управлением ИИ появятся на более позднем этапе развития платформы. Кроме того, во втором сезоне программы начисления поинтов AFX планирует провести соревнование между ИИ-агентами, которое станет публичным испытанием этой функциональности.
Как торговать на AFX
Онбординг укладывается в три шага. Сначала — вход по [https://vk.com/wall-62032126?s=6&q=email|email] или через Web3-кошелек: [https://vk.com/wall-62032126?s=42&q=MetaMask|MetaMask], [https://vk.com/wall-62032126?s=89&q=Rabby|Rabby], [https://vk.com/wall-62032126?s=33&q=Coinbase%20Wallet|Coinbase Wallet] или протокол [https://vk.com/wall-62032126?s=57&q=WalletConnect|WalletConnect].
Затем — депозит: перевод [https://vk.com/wall-62032126?s=21&q=USDC|USDC] на торговый счет в сети [https://vk.com/wall-62032126?s=39&q=Arbitrum|Arbitrum].
После этого можно выбрать пару, плечо, режим маржи и открыть позицию.
Максимальное кредитное плечо зависит от рынка и уровня риска и достигает 100x. Доступны кросс- и изолированный режимы. Комиссия составляет 0,01% для мейкеров и 0,06% для тейкеров, а ставка финансирования пересчитывается каждые четыре часа.
Поверх торговли работают инструменты заработка. Пул [https://vk.com/wall-62032126?s=63&q=AFX%20LP%20Vault|AFX LP Vault] открыт для всех — [https://vk.com/wall-62032126?s=83&q=APY|APY] превышает 14%.
[https://vk.com/wall-62032126?s=64&q=%D0%A0%D0%B5%D1%84%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%B0%D1%8F%20%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B3%D1%80%D0%B0%D0%BC%D0%BC%D0%B0|Реферальная программа] позволяет зарабатывать до 35% от комиссий приглашенных трейдеров. Пользователи с [https://vk.com/wall-62032126?s=13&q=VIP-%D1%81%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%83%D1%81%D0%BE%D0%BC|VIP-статусом] получают сниженные комиссии и право на долю в доходах платформы.
На момент написания материала на платформе действует программа поощрения пользователей. Первый сезон длится восемь недель — с 25 мая по 20 июля 2026 года.
Баллы начисляются не только за торговый объем, но и за общую активность: исполнение сделок, работу на разных рынках и предоставление ликвидности через LP Vault. Начисления проходят еженедельно по понедельникам.
Баллы, заработанные во всех трех сезонах программы, будут конвертированы в токены после проведения [https://vk.com/wall-62032126?s=71&q=TGE|TGE].
Что покажет следующий этап
В AFX считают, что в ближайшие годы [https://vk.com/wall-62032126?s=28&q=%D0%98%D0%98-%D0%B0%D0%B3%D0%B5%D0%BD%D1%82%D1%8B|ИИ-агенты] станут одними из основных участников ончейн-рынка деривативов. При этом новым архитектурам еще предстоит пройти серьезное испытание экстремальной волатильностью и массовыми ликвидациями.
Под вопросом остаются и бизнес-модели, основанные на стимулах в виде токенов. История крипторынка показывает, что значительная часть ликвидности приходит за вознаграждениями и уходит после TGE.
Открытым остается и вопрос регулирования. [https://vk.com/wall-62032126?s=81&q=CFTC|CFTC] и [https://vk.com/wall-62032126?s=57&q=SEC|SEC] уже приступили к пересмотру правил для криптодеривативов, включая бессрочные фьючерсы. Это может заметно повлиять на дальнейшее развитие рынка.

Схожие новости

#	Наименование новости	Тональность	Информативность	Дата публикации
1	X. Главное происходит здесь.	0	8	27-06-2026
2	Coinbase says it's launching tokenized stocks, predictions markets for U.S. users in coming months	5	7	31-07-2025
3	SEC debuts ‘Project Crypto' to bring U.S. financial markets ‘on chain'	5	7	31-07-2025
4	ЦБ закрыл «Ящик Пандоры». В пятницу случилось событие, которое рынок ...	5	7	29-06-2026
5	ЦБ закрыл «Ящик Пандоры». В пятницу случилось событие, которое рынок ...	5	7	29-06-2026
6	❗Ситуация в моменте: Давайте просто разберем что произошло за последние ...	0	6	29-06-2026
7	Что да как? 🔸США и Иран договорились прекратить атаки и ...	0	7	29-06-2026
8	Криптовалюта KAVA: сила Ethereum и Cosmos для максимальных доходов в ...	5	7	05-07-2026
9	Доброе утро, друзья ☕️ Пора строить торговый план на неделю ...	5	7	29-06-2026
10	Старая модель «дешёвые деньги → рост → прибыль» больше не ...	-2	6	29-06-2026

Классификация: Пресс-релизы. Схожих патентов: 0. Схожих новостей: 10. Тональность: 0. Информативность: 7. Источник: vk.com.